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业绩回升网络安全板块景气度持续上行 六股崛起

2019-12-02 10:34:02

业绩回升,互联网安全行业继续繁荣

双重祝福

最近,网络安全行业收到了政策方面的好消息,该行业上市公司的报告业绩大幅提高。分析师表示,网络安全行业正面临着由根本性改进和政策推动的双重边际变化。

据新华社报道,2019年国家网络安全促进周将于9月16日至22日在全国31个省、自治区、直辖市举行。在8月28日的新闻发布会上,国务院新闻办公室表示,有关部门正在集中酝酿数据安全管理、关键信息基础设施安全保护、支持网络安全技术产业发展等新政策,努力培育一批具有国际竞争力的网络安全企业。

此外,新修订的《信息安全技术网络安全等级保护基本要求》、《信息安全技术网络安全等级保护评估要求》和《信息安全技术网络安全等级保护安全设计技术要求》于今年5月正式发布,将于12月1日起实施,标志着“平等保护2.0”国家标准的正式登陆。

各种迹象表明,对该行业有利的政策已逐渐开始体现到绩效水平。数据显示,在网络安全领域的32只股票中,大部分股票的运营收入和归属于母公司股东的净利润同比大幅增长。其中,11只个股上半年收入同比增长20%以上,东方通和中富信息上半年收入同比增长60%以上。东方通、同方股份等19只股票和返还给母亲的360只股票净利润同比增长。

工业发展步入快车道

分析师认为,网络安全产业的发展将在有利的政策背景下进入快车道,行业内上市公司业绩明显回升。

安森证券表示,“平等保护2.0”基于《网络安全法》的顶层设计,并结合新兴技术带来的it架构变化。在保护思想上,从被动转向主动,更倾向于内容安全和数据安全。它大大扩展了工作内容和保护目标。预计这将为网络安全行业市场规模的进一步扩大带来中长期效益。

山西证券认为,随着“平等保护2.0”标准的实施,信息系统对安全设备和安全服务的需求将会增加,信息系统的安全投资将会增加,这将推动提供相关安全设备和安全服务的信息安全制造商的销售增长。“平等保护2.0”已经从被动报警变为主动防御。同时,新企业如云计算、大数据中心、工业互联网、物联网等。已全部纳入平等保护监督体系,全面覆盖网络安全,为信息安全开辟了增量市场。

华创证券指出,在政策驱动下,未来5-10年将是网络安全产业发展的黄金时期。多层次验证表明,国内网络安全市场的繁荣正进入上行周期。建议关注拥有核心技术积累和完整解决方案的领先制造商。

360:进军政企安全市场,构建大型安全生态系统

三,六,零,60,130

研究所:安信证券分析师:胡佑文,徐文杰写作日期:2019-04-18

演出达到了预期。公司发布2018年度报告,年收入131.29亿元,同比增长7.28%,母公司净利润35.35亿元,同比增长4.83%,不含非盈利净利润34.18亿元,同比增长24.22%。利润分配方案为每10股0.53元(含税)。

成本和费用控制基本合理。1)在成本方面,毛利率比去年同期下降3.52%。2)在费用方面,与去年同期相比,期间费用率下降了2.04%,主要是由于存款利率上升导致财务费用下降,销售费用率与管理费率基本保持稳定。3)现金流方面,净营业现金流为37.48亿元。

超出绩效承诺。2018年,公司超额完成业绩承诺6.68亿元,其中1)互联网广告和服务收入106.58亿元,同比增长16.94%。主要得益于产品和业务结构的优化,技术创新促进了效率的提高,广告商的结构也得到改善。公司扩大了商业实现联盟,积极构建信息流生态圈。

2)互联网增值服务收入11.78亿元,同比下降30.63%,毛利率同比增长10.81%。主要是由于2018年,游戏行业经历了更严格的政策和交通准入的双重考验,行业整体增速放缓。但是,公司的游戏团队及时调整了运营策略,停止了无效的外部推广和投资,提高了资源利用效率,导致分享资金和版权费等相关成本大幅降低。3)智能硬件业务收入10.15亿元,同比下降7.66%。

进入政企证券市场,构建大型安全生态系统。参考公告,就未来业务计划而言,公司将1)结合自身品牌、技术和大数据优势,积极寻求在政企证券市场快速扩张,建立专业团队和集团组织架构。这并不排除通过合作开发、战略合作、投资、并购等方式迅速增强公司在政府-企业证券市场的行业地位。2)重点加强“360安全大脑”行业应用场景的实施。

计划通过上下游产业链安全相关企业的共同努力,协助相关部门共同打造“国家网络安全大脑”,打造国家砝码,维护网络空间家园安全。

通过加强与网络安全和城市安全相关产业链企业的战略合作,他们将通过安全赋权的形式共同构建一个大的安全生态。

投资建议:2019-2020年每股收益预计分别为0.65元和0.74元。维持6个月目标价格29元的“买入”评级。

风险提示:政府与企业证券业的竞争加剧。

祁鸣陈星季度回顾报告:性能稳步增长和成本率持续优化

祁鸣之星002439

研究所:山西证券分析师:李欣谢文日期:2019-05-01

事件描述

该公司发布了2019年第一季度的报告,报告显示第一季度营业收入为3.47亿元,上市公司股东净利润为4100万元,同比分别增长18.64%和-348.15%。

事件回顾

业绩稳步增长,经营活动的现金流显著改善。2019年第一季度,公司实现收入3.47亿元,同比增长18.64%。上市公司股东净利润亏损4100万元,同比下降348.15%。主要原因是公司股份公司恒安嘉信会计方法的变化,去年同期产生了投资收益。去年同期,剔除恒安嘉信投资收益等非经常性损益的影响,上市公司股东应占非经常性损益净利润为-5857.66万元,本期剔除非经常性损益净利润为-4488.7万元,同比增长23.37%。现金流量方面,第一季度经营活动净现金流量为-4843万元,同比增长63.47%。

成本率优化,毛利率提高。第一季度,公司销售费用占营业收入的43.59%,同比下降2.23个百分点(45.82%)。管理费用占营业收入的8.87%,同比下降1.29个百分点(10.16%)。R&D费用占营业收入的比重为36.43%,同比增长0.83个百分点(35.60%),R&D的比重不断提高,公司的费用率不断优化。毛利率方面,该公司第一季度销售毛利率为63.49%,高于去年同期(56.97%),盈利能力继续提高。

等等。2.0为公司开辟新空间。作为信息安全行业的领导者,公司参与制定了安全2.0等事项的工控网络安全标准,形成了涵盖工业互联网、工业物联网和汽车互联网的云、网络和终端的综合信息安全解决方案。随着永恒保险2.0的即将到来,该公司的业绩预计将进一步发布。

投资建议

As等。保险2.0即将登陆,公司对创新经营业绩的贡献将呈现爆炸性增长。我们预计公司2019-2021年的每股收益分别为0.72[34].87.03元,与公司4月26日的收盘价27.91元相对应,2019-2021年的市盈率分别为38元,保持“买入”评级。

有风险

创新企业的扩张没有达到预期,2.0平等保护政策也没有达到预期。

波动信息:收入稳步增长,智能计算战略促进公司增长

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研究所:平安证券分析师:雷岩书写日期:2019-09-02

公司上半年收入稳步增长:根据公司公告,公司2019年上半年实现收入215.41亿元,同比增长12.46%,较2018年上半年110.49%的增速大幅下降。我们认为它主要受该行业增长率下降的影响。根据gartner的数据,2019年第一季度,全球x86服务器出货量同比下降7.7%,销售额同比增长5.6%,较2018年第四季度和2018年第一季度大幅放缓。我们预计,随着该行业的繁荣,以及作为全球前三大出货量和中国销量最大的行业领导者,该公司的收入增长率将在未来恢复高增长。2019年上半年,公司实现母公司净利润2.73亿元,同比增长39.47%,母公司净利润高速增长。

公司毛利率和期间费用率同比上升,经营现金流状况明显改善:2019年上半年,公司毛利率为11.82%,略高于2018年上半年的11.56%;本期公司费用率为9.84%,同比增长1.36个百分点,其中销售费用率和管理费用率(包括研发费用)分别增长0.79个百分点和1.14个百分点。报告期内,公司研发投资继续增加,达9.26亿元,同比增长32.66%,增幅显著。经营现金流方面,2019年上半年公司净经营现金流为-29.28亿元,2018年上半年为-70.24亿元。经营现金流的显著改善主要得益于公司上下游会计期的改善、采购节奏的控制和贷款回收的加强。

智能计算战略促进公司成长:2019年上半年,公司将聚焦云服务器和人工智能服务器的发展机遇,全面升级智能计算战略,全面布局边缘计算,把握行业未来增长点。在云服务器领域,该公司已经是世界上最大的云服务器提供商。在人工智能服务器领域,该公司也处于行业的前沿。根据idc数据,2017年和2018年,该公司的ai服务器连续两年以超过一半的市场份额绝对优势在国内市场占据第一位。在边缘计算服务器领域,公司于2019年上半年发布了基于otii标准的第一台边缘计算服务器ne5260m5,为5g应用场景设计,积极把握边缘计算服务器带来的新机遇。在智能计算战略的推动下,该公司将有一个充满希望的未来。

利润预测和投资建议:根据公司2019年半年度报告,我们调整了2019-2021年利润预测。每股收益为0.67元(原预测为0.68元)、0.90元(原预测为0.91元)和1.20元(原预测为1.21元)。对应于2019年8月30日收盘价的市盈率分别约为37.9倍、28.2倍和21.2倍。该公司是中国服务器行业的龙头企业。2018年4月,该公司提出到2022年实现成为全球最大服务器的目标,展示了该公司未来发展的雄心。公司全面升级智能计算战略,积极部署在云服务器、人工智能服务器和边缘计算服务器领域,把握行业未来增长点。我们对公司的未来发展持乐观态度,并保持其“推荐”评级。

风险提示:1)中美贸易战的升级影响了公司购买英特尔cpu的风险:公司x86服务器基本上是从美国英特尔公司购买的。如果中美贸易战继续升级,可能会影响公司购买英特尔cpu,从而影响公司服务器业务的发展。2)公司在国内csp行业的市场份额下降风险:目前,公司在国内csp行业的市场份额较高,极大地促进了公司收入的增长。然而,国内大型互联网企业对服务器供应商的产品和技术能力要求很高。如果公司未来无法保持服务器产品和技术的先进性,或者无法与互联网客户保持密切协调,公司在国内cps行业的市场份额将有下降的风险。3)公司海外业务发展不尽如人意:目前,公司已在美国建立了研发中心和当地工厂,年生产服务器超过30万台。未来,公司将能够在美国实现本地化营销、本地化运营和本地化交付。但是,考虑到美国的商业环境和商业环境与中国不同,公司的海外业务有可能无法如预期的那样发展。

美亚贝克:大数据信息化推动业绩增长,行业活动的增加将加速首签合同的落地

Meiyabaike 300188

研究所:苏州证券分析师:郝彪写作日期:2019-08-29

事件:2019年报告收入5.83亿元,同比增长21.03%,母亲净利润135.2万元,同比下降96.59%,非盈利净利润-907.17万元,同比下降138.84%。

投资大数据信息化的关键点推动业绩增长,毛利率上升和成本率上升导致母公司净利润下降。按产品计算,电子数据取证产品收入2.54亿元,同比下降8.60%,毛利率55.71%,同比下降3.16%;大数据信息平台收入2.33亿元,同比上升126.32%,毛利率39.72%,同比下降6.79%。网络空间安全产品收入2200万元,同比增长18.17%,毛利率75.92%,同比下降1.34%。

特种执法设备收入2900万元,同比下降26.87%,毛利率65.78%,同比上升3.58%。电子数据认证和信息安全等服务收入4600万元,同比增长6.56%,毛利率51.84%,同比下降5.09%。毛利率方面,总毛利率同比下降6.75%,销售费用率和管理费率同比分别下降1.09%和0.92%,研发费用率同比上升3.11%,总费用率同比上升1.09%。

毛利率下降和成本率上升主要是由于大数据信息化投入的增加。1)面对大数据信息化市场需求增加带来的增量商机,公司积极开展战略扩张,不断加强大数据战略布局,加大研发投入和市场推广,增加研发人员储备,上半年公司管理、销售和研发费用同比增加6360万元;2)随着能力的提高,大数据信息化产品整体解决方案的比重增加,相应硬件设备比重增加,毛利率进一步下降,影响整体毛利率水平;3)大数据信息化产品和项目验收周期长,业务具有明显的季节性。总收入和利润的实现主要集中在下半年,尤其是第四季度(占全年的55%),费用发生早于收入确认,三大费用因报告期业务扩张明显增加。

该行业的活动已经增加,新合同预计将迅速增长。去年和今年,公司正处于业务转型时期,转型解决方案供应商,增加研发人员的投资和费用。随着2018年国务院机构改革的逐步实施和完成,各司法行政执法部门信息化建设规划活动得到加强,相关合同招标工作预计将迅速恢复。公司积极拓展监管委员会、税务、海关、应急响应、国防与民用技术集成、司法等行业,推出新的行业解决方案。预计公司今年签署的新合同将实现快速增长。随着后续订单逐渐被确认为收入,公司的费用逐渐稳定,公司的业绩可以及时公布。

盈利预测和投资评级:我们预计2019/2020/2021年净利润分别为人民币3.34/468/6.3亿元和每股收益分别为人民币0.41/0.58/0.78元,相当于市盈率的42/30/22倍。公司在上半年完成了股权变更。随着电子取证和大数据信息化合同的不断签订以及收入的确认,公司各业务有望开拓公司的长期增长空间,并保持“买入”评级风险提示:电子取证市场低于预期;大数据产品市场低于预期。

深信不疑:研发投资增加,云计算收入份额持续增加

深信300454

研究机构:安信证券分析师:胡佑文、曹培撰写日期:2019-08-27

公司发布2019年半年度报告,营业收入15.59亿元,同比增长32.27%。归属于母亲的净利润为6700万元,同比下降46.46%。扣除不付款后,母亲净利润为1500万元,同比下降84.89%。

研发投资增加,云计算收入持续增加。按产品划分,信息安全业务收入同比增长29.58%,占总收入的62.64%,高于去年同期的63.94%。

云计算业务收入同比增长36.73%,占总收入的25.43%,高于去年同期的24.60%。基础网络和物联网收入同比增长37.73%,占总收入的11.93%,高于去年同期的11.46%。该公司的总毛利率为71.57%,而去年同期为74.36%。销售费用率和管理费率与去年同期基本相同。研发成本率为32.12%,去年同期为27.08%。

桌面云产品排名更高。根据idc在2018年下半年发布的vcc(虚拟客户端)市场排名报告《中国VCCSOFTWARTRACKER,2018 H2》,2018年中国桌面云市场的增长率依然强劲。我们深信台式机云以强劲的15.9%的份额获得第二名,并以全年53.3%的高增长率排名第一。

增加国鑫新网资本,进一步拓展政务市场。公司计划用自有资本3000万元增加北京国鑫新网络通信技术有限公司的资本,增资完成后,公司将持有国鑫新网络20%的股份。国鑫新网络是国家信息中心的附属机构。国鑫新网自成立以来,一直参与国家电子政务外网相关基础设施的建设和运营。基于各自的优势,双方形成互补效应,为政府客户提供与政府云和网络安全相关的解决方案。

投资建议:公司将进一步拓展和加强信息安全和云计算业务。云计算市场的快速增长将确保公司的长期发展。据估计,2019-2020年每股收益将分别为1.83元和2.39元,保持“超重-a”评级,6个月目标价格为125元。

风险提示:云计算没有像预期的那样发展;信息安全产业竞争加剧。

绿色联盟技术:引入国有背景股东,完善若干财务指标

吕蒙科技300369

研究所:安信证券分析师:胡佑文,徐文杰写作日期:2019-08-21

今年上半年的结果比去年少。该公司发布了2019年年中报告,上半年收入为5.21亿元,同比增长25.15%。母亲的净利润为-3330万元,同比下降45.13%。我们预测今年前三个季度亏损2000-1500万元,比去年同期下降54.06%-65.54%。

支出方面大幅下降,第二季度现金流为正,创历史新高。1)在成本方面,由于政府和能源行业收入的快速增长,毛利率比去年同期下降了3.16%。2)费用方面,期间费用率较去年同期下降12.19%,主要是由于管理费率大幅下降。3)在现金流方面,上半年净营业现金流较去年同期有所改善。这是自2016年以来第一次在第二季度运营现金流为正,也是上市以来第二季度运营现金流的最佳水平。

政府的能源产业正在快速增长,股票的飙升预计将成为全年业绩的积极预测因素。

报告期内,调整了公司业务部门的组织结构。调整后,总部所有部门和所有分支机构和办公室联系在一起,形成横向和纵向的业务销售体系,对公司的业务产生重大影响。在引进国有背景股东的同时,政府和能源行业实现收入快速增长,其中政府行业实现收入1.34亿元,同比增长31.92%。能源行业实现收入1.59亿元,同比增长29.61%。此外,考虑到公司每年前三个季度的库存都有季度增长,今年6月底的库存比年初增加了111.56%,达到上市以来上半年的最高水平,预计这将构成对全年业绩的积极预测。

投资建议:公司引进国有股东的同时,多项财务指标有所改善。

据估计,从2019年到2020年,每股收益将分别为0.30元和0.39元。首次给出“超重-a”评级,6个月目标价格为20元。

风险提示:行业竞争加剧;人员损失的恢复不如预期。

本文来源于《中国证券报》

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